（原标题：好意思国SiC，难兄难弟）

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碳化硅（SiC）曾被誉为电动汽车与新动力范围的“神奇材料”，在高压高温环境下展现出突出传统硅材料的超卓性能。尤其在新动力汽车电驱系统、充电桩、工业自动化和AI服务器电源范围，SiC被以为是明天十年最具后劲的材料更正地点。但是，跟着市集对SiC需求的放缓、成本开支的压力飞腾以及中资企业的迅猛追逐，好意思国两大SiC巨头——安森好意思与Wolfspeed，正双双堕入生涯与转型的十字街头。

安森好意思的窘境与转型

安森好意思算作大师最初的SiC半导体出产商之一，频年来的事迹波动揭示了其在市集上的重荷处境。2024年第四季度，公司公布了令东说念主失望的财报，营收为17.2亿好意思元，同比下落近15%。这一获利远低于分析师的预期，反应出安森好意思在多个业务部门的收入均出现下滑，尤其是电源搞定决策和模拟信号范围，差异下落了16%和18%。

更为严峻的是，安森好意思对2025年第一季度的远景预期并不乐不雅，瞻望营收将下落至13.5亿至14.5亿好意思元，低于市集预期的16.9亿好意思元。安森好意思股价年内已暴跌进步37%，显现市集对其基本面的深入担忧。

安森好意思年内股价走势情况，截止时分4/2/25

与此同期，安森好意思还濒临着强横的市集竞争。尤其是来自中国和欧洲的SiC厂商，握续在成本和手艺上对安森好意思酿成压力。在电动汽车范围，尽管安森好意思的SiC芯片在续航和后果方面具备一定上风，但市集的需求波动，相当是在电动汽车销量疲软的情况下，使得安森好意思的增长动能大打扣头。

为了应酬这些窘境，安森好意思袭取了计谋松开和并购遑急这么“边削边攻”的博弈。

安森好意思告示了一项重组策动，裁人9%，瞻望将削减成本，并但愿通过这一举措应酬需求下滑和收入减少带来的冲击。该策动瞻望将导致2025年产生5000万至6000万好意思元的用度，进一步标明安森好意思在2025年头仍需承受不小的经济压力。

除了裁人和重组，安森好意思还积极寻求通过并购来实现增长。旧年，安森好意思还以1.15亿好意思元从Qorvo收购SiC JFET业务，强化其EliteSiC家具线。

2025年头，安森好意思又向市集投下重磅炸弹——策动以69亿好意思元现款收购Allegro Microsystems，成见是通过整合Allegro的先进电源管束和传感手艺，增强公司在汽车和工业市集的手艺竞争力。尽管Allegro董事会以为这一提案不对理，但这也反应出安森好意思在现在时局下袭取的一种“遑急性”策略——通过收购来拓展市集份额，升迁手艺实力，从而在大师竞争中占据置锥之地。

可见，安森好意思并未在手艺上“躺平”，而是在成本受限的环境中寻求精确参加，意图构建相反化竞争上风。但是，收购的商酌流程相同充满不深信性，这也让安森好意思明天能否到手实现这一并购策动，成为一个悬而未决的问题。此时，安森好意思不仅需要搞定自己里面的窘境，还需面对可能因并购未能遂愿而带来的额外风险。

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在制造布局方面，安森好意思一直在野着更偏向Fab-lite格式转型。通过整合9座工场、关闭低效产能、购入纽约DeWitt工场、转向利润更高的芯片自研制造，安森盛意在实现“有聘用性的垂直整合”，开脱对外包厂的不踏实依赖。尤其是在SiC出产前段（衬底+外延）和末端封装上，该策略意图实现后果升迁与成本优化。

Wolfspeed：手艺时尚，堕入深度“生涯危险”

也曾的宽禁带半导体前驱、大师首家商用化SiC晶圆的企业Wolfspeed（前身Cree），如今却成为“高速失控”的代表。前瞻性太强，可能亦然原罪。

自1991年推出首片SiC晶圆以来，其在大师宽禁带半导体范围独树一帜。但是，这家公司频年来的转型，却并莫得获奏效利，至少现在看是这么的。2021年，公司完成从照明和射频业务的剥离，All in SiC计谋，押注高压功率器件明天。这一计谋固然在方进取具有永恒远景，却伴跟着特等激进的成本开支、握续运营蚀本、管束层的错杂以及金融结构的坍塌。

2023-2025年间，Wolfspeed险些是用通盘这个词公司在押注明天的碳化硅需求—Wolfspeed押注200mm SiC晶圆的“手艺弧线超车”，参加高达数十亿好意思元扩建纽约Mohawk Valley和JP Materials工场。但明天迟迟未至，现款流却已透支。

固然该公司声称是“首家实现200mm SiC营业化”的企业，但新工场濒临的晶圆供应不及、稼动率低、良率爬坡慢等问题令量产程度严重过期，最终令公司堕入财务山地。

2024年全年，Wolfspeed营收不到9亿好意思元，炒股配资净蚀本进步6亿好意思元。更倒霉的是，Wolfspeed现在已做事进步50亿好意思元净债务，而市值以至不及10亿好意思元。

Wolfspeed畴昔五年股价走势和市值情况，时分4/2/25

为了看护开动，公司不停聘用“高利率债务+平价增发”的格式续命：

与Apollo签署了利率近10%的融资安排，得回20亿好意思元融资。

本年1月，公司以每股7好意思元刊行了近2800万股，仅筹集2亿好意思元，但也导致股本稀释进步22%，险些等同于向市集承认：咱们在世，但你们的股份不值钱。

最新股价已跌至2.7好意思元，暴跌逾52%，创下27年最低点，而其可转债转股价远在47好意思元之上，意味着这些债务根底无法正常转股。

面对握续蚀本与债务雪球，2024年11月公司董事会奉命CEO Gregg Lowe，本年3月底，Wolfspeed才迎来了其新任CEO——行业资深东说念主士 Robert Feurle。Feurle上一份做事是在欧洲半导体公司 ams-OSRAM AG 担任该公司光电半导体业务部门的实施副总裁。在此之前，他曾担任芯片制造公司英飞凌科技股份公司的总司理。

尽管与奔突、雷诺、Lucid等多家EV整车厂签下了SiC供应左券，但客户延伸拉货、车市颓靡与中国厂商价钱战，让其远景变得扑朔迷离。

在营收增长乏力的配景下，Wolfspeed 大幅削减2026年景本支拨预期，从12亿好意思元降至3亿好意思元。此外，公司被迫叫停德国30亿好意思元工场形势，记号着其外洋彭胀策动的全面扬弃。几个月前，公司还策动与ZF Friedrichshafen协作配置欧洲最大的SiC基地，但如今也不澄澈之。这固然是“止血”之举，但也意味着公司正被迫松手手艺最初的投资节拍。

Wolfspeed还但愿靠CHIPS法案拨款7.5亿好意思元“续命”。但在特朗普公开暗示反对《芯片法案》、并敕令清除的政事环境下，这笔政府拨款能否达成有在极大变数。CFRA分析师直言，若政府拨款破灭，Wolfspeed将“必须实施销毁性重组”，以至难以幸免失言风险。

算作也曾“SiC之父”的Wolfspeed，如今成了成本市集最具争议的半导体公司之一。普通股投资者在这场烧钱竞赛中已险些失语，而明天公司若不成透彻翻身，则可能被角落化出SiC主赛说念。

“难兄难弟”：好意思国SiC的结构性挑战

不管是安森好意思的DeWitt新厂，如故Wolfspeed的Mohawk Valley超大晶圆线，皆遇到了成本周期与需求周期的错位。两家公司皆在2021-2023年热潮期进行激进投资，扩建产线、鼓舞手艺升级。但是，2024年电动汽车需求下滑，产业链库存高企，令其原来的成本打算暴显露严重错配问题。安森好意思还可依靠“利润高+并购增长”稳住场地，而Wolfspeed则已深陷债务泥潭。

国内SiC企业的崛起，也让SiC市集的竞争愈发尖锐化。不管是天科合达的衬底、斯达半导的MOSFET，如故比亚迪半导的系统集成，中国厂商正以超快速率赶上手艺差距，同期以更具上风的成本结构进行价钱压制。相当是在国产车厂更偏疼国产供应链的大趋势下，两家厂商的长旅途正濒临现实性挑战。

尽管好意思国有《芯片法案》相沿，但其政策不深信性、拨款后果低、配套法式散布松散，据悉，好意思国商务部芯片策动办公室（CPO）约 80% 的职工已被除名或被条件去职。导致安森好意思与Wolfspeed皆难以简直酿成产业集群上风，远不如中国“车芯一体”计谋协同。而况，两家公司在晶圆材料上仍有一定比例依赖日欧开拓与材料，对“自主安全”也困难齐全保险。

SiC算作一种高性能半导体材料，凭借其在高温、高压和高频范围的优异涌现，普通诈欺于电动汽车、可再天真力、5G通信等范围。跟着大师动力转型和电动化进程的加快，SiC的需求将握续增长。明天SiC市集的竞争将愈加依赖于手艺转换、出产后果和成本限度才能。

转头

安森好意思与Wolfspeed，这两位好意思国SiC的“时尚战士”，正在市集风暴中共同承担开始艺变革者的代价。从重组、裁人到收购提案，这些举措标明，安森好意思和Wolfspeed在通过精简运营和转换投资来实现市集重启。他们不仅要面对外部的市集冰点与中企挑战，更要起义里面的计谋瓶颈与资金心焦。但不可否定的是，他们依然大师SiC蹊径图上不可残暴的力量。

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