2025年3月26日，华润置地（01109.HK）发布2024年年度事迹陈述。

　　据年报，2024年，华润置地空洞功课额达2787.99亿元，同比增长11%，创近五年新高。磋商词，鼓励应占净利润却同比减少18.45%至255.77亿元，跌至五年最低水平。这一“增收不增利”的逆境，或折射出房地产行业深度调治期下龙头企业的转型阵痛。

　　建立业务五年来毛利率腰斩，连累举座盈利

　　值得细心的是，华润置地2020年的空洞毛利率曾高达30.9%，而后逐年下滑，至2024年已降至21.6%，而该形状的在2023年尚有25.2%。

　　其中，建立销售型业务的毛利率从2020年的29.1%暴减至2024年的16.8%，五年间近乎腰斩。尽管公司筹办性不动产业务（如购物中心、写字楼等）推崇亮眼，毛利率攀升至70%，但其鸿沟尚无法对消建立业务的利润缺口。2024年，建立销售业务孝敬的净利润占比不绝着落，而筹办性不动产利润占比初度破裂40%，突显业务结构转型的垂危性。

　　建立销售型毛利率的下滑与“以价换量”的策略不无相关。为应酬商场低迷，华润置地多地形状聘请降价促销。以北京橡树湾三期为例，成交均价较一样价每平日米低5000元，平直货值亏蚀达2.19亿元；南京华润不雅云润府致使以7.7折销售。尽管此举擢升去化率，但多地形状骨子售价低于预期，进一步压缩利润空间。年报披露，2024年签约额2611亿元，虽行业排行升至第三，但同比下滑15%。

　　与建立销售业务造成对比的是，华润置地筹办性不动产业务在2024年推崇凸起。据年报，公司2024年购物中心零卖额达1953亿元，筹办利润率61%；写字楼出租率75%保持行业跳动；旅舍业务营收20.7亿元，与凯悦集团的合作擢升品牌溢价。该板块毛利率高达70%，利润孝敬占比初度破裂40%。磋商词，其营收占比仅为14.9%，短期内仍难以对冲建立业务利润缺口。

　　此外，辉煌优配华润置地在轻钞票处分业务行业地位进一步闲散。据年报，华润万象活命刚烈行业空洞实力第一的买卖运营商和城市空间运营处事商的计谋定位和生意模式，杀青营业收入170.4亿元，同比增长15.4%，中枢净利润35.1亿元，同比增长20.1%，市值及市盈率不绝位居行业首位，轻钞票处分行业竞争上风权臣增强。

　　重心矜恤一二线城市的主流区域、主流客户和主流产物

　　紧捏建立销售型业务政策窗口期

　　房地产商场的深切转型，无疑在华润的这份“收成单”上也有所体现，华润置地处分层对此并非漫不全心。3月26日举行的事迹发布会上，华润置地处分层暗意，在举座策略上，公司耐久对峙揆情审势的原则，牢守现款流安全底线，推动公司所属资源的换仓和结构的优化。在增量投资方面，最近三年一直对峙城市聚焦和深耕策略。

　　金融投资方面，华润置地重心矜恤一二线城市的主流区域、主流客户和主流产物，一二线城市投资占比高达94%，北上广深、杭州等这些中枢城市占比达到了72%。

　　在存量方面，一方面不绝加大库存去化；另一方面，应用中央的复旧性政策，加大土土地活力度，资源换仓的收效比拟权臣。当今公司一二线城市土储占比达到了82%，土储鸿沟和结构大略温暖公司不绝高质地发展的需求。

　　华润置地暗意，着眼2025年，建立销售型业务雄壮捏政策窗口期，在作念优增量、周转存量中告捷穿越周期，推动行业地位和发展质地稳中精进；筹办性不动产业务要落实精益处分，不绝擢升钞票价值，全面布局资管业务，加速闲散发展“第二增长弧线”；万象活命要对峙“内涵式增长+外延式增长”双轮运行，闲散行业头部地位；生态圈因素型业务要进一步擢升发展质地与行业影响力。要围绕“城市投资建立运营商”的计谋定位，全面推动“3+1”一体化业务在地区公司穿透落地，加速构建中枢业务体系化、专科化、协同化发展新相貌，推动空洞竞争能力和价值创造水平不休跃升。

　　采写：南王人·湾财社记者刘常源实盘配资平台APP

• 年度
• 收成单
• 实盘配资平台APP
• 质地
• 华润